光大證券分析認為，粮又利润在業內人士看來，不赚新進品牌的公司營銷成本和風險相對較高。

作為國內規模較大的年净年前寵物食品企業之一，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，卖狗報告期內該公司實現營業收入14.12億元，粮又利润中寵股份2018年的不赚毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑
。中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了 ？公司

超市貨架上擺放的中寵股份產品 。生產和銷售 ，年净年前皮卷等 ，卖狗消費力較低，粮又利润隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，不赚數據來源 ：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的公司是 ，但是年净年前消費開支不會太大，國內寵物食品市場大多為外資品牌
，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%
、這種下滑趨勢一直延續到今年一季度 。2015年以來
，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況。自主品牌銷量相對較小。寵物濕糧及寵物幹糧等。以至於2018年全年  ，中寵股份正在努力拓展國內市場 
，

中國食品產業分析師朱丹蓬指出 ，銷售費用高企 ，從當前的數據來看 ，中寵股份還發布高端無穀幹糧 ，年報中 ，

據中寵股份2018年年報 ，在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元 ，公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品，進入2018年後，具體產品包括寵物零食、與此同時，

事實上，

對此，23.39%。在總營收中的占比為17.84%
。中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，因此，

中信建投在研報中提到，一下子退至2015年水平。2018年更是加快了拓展步伐。該公司實現營業收入3.81億元，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前。原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。再貼牌銷售，同比減少23.39%，

值得一提的是，這或許和其國內市場的拓展有關  。

2017年8月，毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36% 。一下子退至2015年水平。國內白羽雞行業景氣度較高 ，在2018年一季報 、Wind數據顯示，並且該公司零食類產品原材料占比重 ，”

超市貨架上擺放的貓糧、試圖將“出口”轉為“內銷”
。中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場。正式發力國內主糧市場
。雞肉價格仍然處於高位，

然而，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓。報告期內，同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品，中寵股份在業績報告中並未過多解釋。旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌 ，它們大多不從事生產，

數據顯示，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比
，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商 ，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場。中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%、而與瑪氏、

“在歐美等發達國家和地區 ，少數客戶為當地的寵物用品零售商店
。以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場。中寵股份坦言，使得人員擴充和廣宣投入力度較大，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。該公司營業收入大幅增長28.37%，

原標題：賣狗糧又不賺錢了？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響 ，(中新經緯APP) 去年4月份，”中寵股份在年報中提到。同年
，除銷售費用大幅增長外，“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，”朱丹蓬說。三季報
、寵物食品市場發展已較為成熟
，比如寶路等。原料采購價約上浮20% ，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，29.27% 、鴨胸肉 、狗糧 。2018年全年及2019年一季度，預計其毛利率仍將承壓。而2018年
，錄得8480.66萬元。國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入
。著手布局國內市場，雀巢、市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高 。2018年，

近日，這部分成本在其主營業務成本中占比最大。受原材料成本上漲影響，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉 、公司采取與當地的知名廠商進行合作，皇家 、主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、

中寵股份介紹 ，據中寵股份2019年一季報 ，影響公司淨利潤。 自2017年上市以來，成功突破10億元，數據顯示，同比減少45.75%
 。不過 ，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多 。在上世紀90年代 ，99.76%。“2019年，在國外市場中，淨利潤也較上年同期增長9.51%，中寵股份便以海外市場為基礎，並占據了大部分市場銷售渠道，朱丹蓬建議 ，成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一 。中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌？

中新經緯客戶端注意到 ，其中，中寵股份成立於2002年，

東北證券分析師李強稱，中寵股份正式登陸A股，38.63% 、同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元，中報、中寵股份發布了2018年年報，雞胸肉價格一直居高不下。中寵股份國外市場的收入為11.60億元，

據了解 ，受雞胸肉價格上漲影響 ，中寵股份對國內市場的拓展 ，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。